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中砂Q4营运拚今年高,毛利率可守稳3字头

2020-06-15 18:39 来源于:shenmy 我要评论(148)

中砂公司主营产品为研磨工具属机械加工过程中所使用的消耗品,客户群遍及晶圆代工、IDM(整合元件)、记忆体等国际大厂。旗下有砂轮、晶圆、钻石等三大事业部,其中晶圆事业以再生晶圆为主,目前约佔营收43%,钻石事业占比约33%,至于与製造业景气连动性高的砂轮,则占约两成出头。

中砂今年上半年营收24.29亿元,年增0.21%,毛利率降至27.12%,逊于去年同期31.24%,税后净利为2.57亿元,EPS 1.69元,低于去年同期2.27元;第3季营收为12.17亿元,季增2.57%、年减11.86%,法人估算,儘管单季营收规模下滑,然因高毛利产品营收占比增加,毛利率将重返30%以上,EPS估0.8~0.9元。

中砂表示,受到美中贸易战冲击,全球製造业景气疲弱不振,与景气连动性高的砂轮产品出货难免受到影响,今年前3季营收较去年同期下滑18%,在三大事业群中敬陪末座,预期明年才有机会看到明显转机;而晶圆、钻石碟事业部今年上半年表现偏弱,但第3季起随半导体景气复甦向上,并挹注毛利表现,此趋势将维持到第4季。

针对扩厂计划,公司表示,竹南新厂已完工,主要生产12吋再生晶圆,预计自明年第1季开始贡献营收,第2季月产能有望达到4.5~6万片,第3季将增至9万片左右,目前除打入美系记忆体、晶圆代工厂外,还新增了一家日系新客户,整体需求正向。

钻石碟事业部分,新品陆续通过国内外客户认证,有助于公司进一步抢攻钻石碟产品在全球的市占率;至于砂轮事业方面,由于製造业尚未走出阴霾,短期内还看不到明显转机,公司则将朝国外市场拓展业务,以降低国内工具机业的影响。

法人估计,明年钻石碟事业业绩有望年增1成以上,而再生晶圆则是高个位数成长,砂轮事业估持平今年表现。整体来看,法人预期,中砂今年营收、获利恐不如去年(因去年有处分利益),不过,明年随再生晶圆新产能开始贡献,还有毛利率较优的钻石碟新品挹注,有望带来新的成长动能,2020年营收年增幅上看8~10%;获利方面,则须留意新厂建置初期成本及费用垫高的影响,若稼动率能维持高档,明年EPS或有机会挑战5元。

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